巨亏76亿!阿里巴巴首现季度亏损,但业绩影响不大 | 看财报

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图片来源@视觉中国

受反垄断罚款影响,阿里巴巴迎来上市以来首次季度亏损。

5月13日晚间,阿里巴巴集团披露了2021财年第四财季季报(即今年一季报)及2021财年年报。

财报数据显示,阿里巴巴集团第四财季营收为1873.95亿元,同比增长64%;不按照美国通用会计准则,归属普通股股东的净利润为262.16亿元,同比增长18%;如果算上反垄断罚款,归属普通股股东的净亏损为54.79亿元,同比转亏;净亏损为人民币76.54亿元(约合11.68亿美元),主要受反垄断罚款的影响。

在全年营收方面,2021全财年阿里巴巴收入7172.89亿元,同比增41%,主要由中国零售商业业务的强劲收入增长(其中包括自2020年10月起合并高鑫零售)及云计算业务和菜鸟物流业务的稳健收入增长所驱动。若不考虑合并高鑫零售的影响,集团收入同比增长32%至6744.20亿元,超过2021财年收入指引。

经营利润为896.78亿元,同比下降2%,主要由于前述反垄断法罚款及蚂蚁集团相关股权激励费用增加事项。净利润1432.84亿元,归属于普通股东净利润1503.08亿元,同比微增1%,非公认会计准则净利润1719.85亿元,同比增长30%。

财报发布后,阿里巴巴股价在美股开盘应声下跌,跌幅超过5%。截至收盘,阿里巴巴跌幅超6%,报收于206.08美元/股,股价较去年10月创下的峰值下跌了30%以上。

反垄断罚款一次性计入本季,上市以来首亏

从一季度的业务营收组成来看,在本季总营收1873.95亿元中,来自核心电商的营收同比增长72%,达到人民币1613.65亿元;来自云计算业务的营收同比增长37%,达到人民币167.61亿元;来自数字媒体和娱乐业务的营收同比增长12%,达到人民币80.47亿元;来自创新项目和其他业务的营收同比增长18%,为人民币12.22亿元。

不过,本季度的运营亏损为人民币76.63亿元(约合11.70亿美元),同比转亏,主要由于中国国家市场监管总局根据中国反垄断法向阿里集团征收人民币182.28亿元(约合27.82亿美元)罚款(“反垄断罚款”)并且罚款一次性计入本季损益所致。

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报会议上表示,

罚款一次性进入到本季度损益,导致上市以来首次季度亏损,使得阿里巴巴能够更深刻审视平台经济发展和社会发展的关系。

对于反垄断相关行政处罚,公司诚恳接受,坚决服从。利用这次处罚契机的充分反思和调整,将使阿里巴巴能够更好的服务消费者、商家和合作伙伴。

如果剔除反垄断罚款的一次性影响,这一季度经营利润为人民币105.65亿元,同比增长48%。尽管本季的经营性利润远不及预期,但其业绩符合投资机构的预判。

在阿里反垄断罚款公布前,已经陆续有海外大行,如摩根士丹利、JPM、瑞信、Jefferies等,发布了对于阿里本季度的预测。市场对阿里这个季度收入上一致的预期是1800亿左右,同比增长接近60%。

业绩影响不大,但阿里云增速创新低

对于阿里巴巴来说,全年的业绩受反垄断影响不大,其表现可谓可圈可点。

按业务划分,在7172.89亿元的总营收中来自核心电商的营收同比增长42%,达到人民币6211.46亿元;来自云计算业务的营收同比增长50%,达601.20亿元;来自数字媒体和娱乐业务的营收同比增长7%,达311.86亿元;来自创新项目和其他业务的营收同比增长8%,达到12.22亿元。

在核心业务方面,阿里生态圈的年度活跃用户数量超10亿人。其中,在中国零售市场上的年度活跃消费者数量达到8.11亿人,比截至2020年3月31日增长了8500万人;海外达2.4亿人。

值得注意的是,2021财年,阿里巴巴生态体系的商品交易额(GMV)为人民币8.119万亿元(1.239万亿美元),创下了历史新高。其中,中国零售市场GMV人民币7.494万亿元(1.144万亿美元),此外还包括跨境及全球零售市场和本地生活服务GMV。

另外,据财报显示,2021财年阿里巴巴中国零售市场约70%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。截至2021年3月31日止的十二个月,淘宝特价版年度活跃消费者超过1.5亿。

对于2021财年来说,对高鑫零售的收购也成为了推动营收增长的重要引擎。

2020年10月,阿里巴巴发布公告表示向高鑫零售投资280亿港元。股份购买后,阿里巴巴连同其关联方将持有高鑫约72%的经济权益,而阿里巴巴会将高鑫综合入账至其财务报表中。

财报显示,在核心电商中,中国零售商业下的“其他”一项,营收为596.15亿元,同比增长134%,为各项业务中增速最快。根据阿里巴巴财报注释,“其他”收入主要由新零售及直营业务(主要包括高鑫零售、天猫超市、盒马、进口直营和银泰)产生。

因此,在前两个财季中,“其他”一项的增速分别为44%和101%,该部分收入大增的因素主要来自于高鑫零售。

此外,阿里的第二大收入来源——阿里云业务,本季度的增速创下了历史新低。

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阿里云计算业绩和增速

阿里巴巴的解释其主要原因是一位互联网行业的单一头部客户的收入下降。该客户在于中国以外拥有具规模的业务,过去一直采用阿里云计算的海外云服务,基于非产品相关的要求,该客户决定终止其国际业务与阿里云的关系。

但阿里巴巴也在随后的电话会议上释放了信心:剔除此客户,阿里云前十大非关联客户在2021财年全年总收入中的占比不超过8%,所以说阿里云收入的集中度并不高。未来,阿里相信云计算收入在客户和行业方面将会进一步呈现多元化的发展。

反超拼多多,阿里还要挖掘存量用户潜力

过去几年间,规模与流量成为衡量一家互联网巨头的重要指标,增量用户也正是阿里电商业务与拼多多争夺的重点。

此前,拼多多在今年3月公布的2020年全年财报中披露,截至2020年底,其年度活跃买家数达7.884亿,曾短暂超阿里巴巴。

尽管阿里遭遇了上市以来首次亏损,但依旧保持着不错的增长势头,尤其在活跃用户上再度超越了拼多多。

而阿里在本次财报中透露,阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者(AAC)超过 10亿,其中8.91亿来自中国零售市场、本地生活和数字媒体及娱乐平台,约2.40亿来自海外。截至3月31日止12个月期间,中国零售市场AAC 8.11亿,单季度增加3200万,季度环比为9个季度以来新高。

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毫无疑问,这两家电商巨头的活跃用户数据增长越来越逼近天花板。对于阿里而言,如何巩固与加大对拼多多的优势,在存量市场挖掘更多创新的机会,就显得十分必要。

目前来看,阿里对这一点很清楚。

在财报发布后的电话会议上,张勇就表达了对挖掘存量用户需求的重视。他表示,阿里的业务增长一直都依赖于两个所谓“飞轮”:客户运营与供应和商家的多元性。

对此,张勇的解释是,阿里是依靠技术去了解用户,深挖洞察,同时提高他们的参与度。如此一来,依靠客户运营阿里既可以关注消费者规模大小,还能够了解用户在平台上的投入的时长和参与度。“我们能够以非常智能高效率的方式来管理和运营我们的客户,创造需求”。

对于阿里在供应和商家的多样性上的坚持,张勇表示阿里持续在客户管理和需求创造上投资是很有价值的,这既保证了商品和供应链方面的能力,实现了高效的供给,也提高了用户粘性。“这两个飞轮,未来也是公司长期增长、取得成功的关键。”

事实上,阿里这样的做法稳住了阿里的基本盘。根据财报,2021财年,消费者在阿里巴巴中国零售市场的年均花费达到9,200元。此外,在中国零售市场内各消费水平的人群均呈现出高留存率。

值得注意的是,除了以上原因,原本在下沉市场与拼多多落于下风的阿里,抓住了疫情以来消费者向线上迁移、商家数字化的机遇,推出了淘宝特价版。能够看出,阿里的目标就是形成一个矩阵,以便覆盖到所有的各类不同消费者不同的需求。

目前来看,这样的策略已经初见成效。

财报显示,2021财年阿里巴巴中国零售市场约70%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。经过大力投入,截至2021年3月31日止的十二个月,淘宝特价版年度活跃消费者超过1.5亿,已具备相当的竞争力。

一个明显的迹象是,在前不久的淘宝特价版刚刚宣布全面升级,其直供体系升级的核心就是食品生鲜和品牌服饰。阿里巴巴集团合伙人、阿里巴巴C2M事业部总经理七公表示,未来一年,淘宝特价版将打造全品类直供体系,持续补贴刚需日用消费品,投入不设上限,坐稳最便宜的综合电商平台。 

而对于阿里电商业务另一个利好是,淘宝已经在微信上线了名为“亲友省钱购”的小程序、视频号,目前处于内测阶段,Slogan为“天天领红包,省心又省钱”,同时“亲友省钱购”的公众号也在筹备中。

可以预见的是,随着淘系电商登陆微信生态,与拼多多在流量上的争夺会愈加激烈。

阿里的蛰伏:夯实基础,扶持商家

除了继续巩固在流量端的优势,这次财报还透露了一个重要信息,阿里要加大基础设施以及商家端的投入。

这一方面涉及到与拼多多的战争,更加涉及到阿里在新零售、本地生活、社区团购等多个领域的布局。

过去一年中,本地生活与新零售领域,除了拼多多,美团、滴滴也在进一步渗透,阿里有意无意的都在进行一场全面战争。

不可否认的是,反垄断对于阿里而言虽然没有伤筋动骨,但也会动摇其在商家端的话语权。面对众多对手的蚕食,阿里已经做出了选择:夯实自身在商家、技术、基础设施建设方面的投入与能力。

4月12日在国家市场监督管理总局针对阿里的反垄断处罚落实后,张勇就曾在投资者电话会上强调了阿里的社会责任与平台责任,并表示阿里将会作出更多行动减少商户经营成本。

而从本次财报就能够看到,过去一年阿里的确在技术创新、降低商家经营成本以及基础设施建设上都下了不少功夫。

财报显示,阿里不仅加大了对商家的支持力度,还持续提升了数字基础设施(智能物流和云计算)以及新零售(主要包括盒马、天猫超市、社区商业平台及淘鲜达)、本地生活服务、Lazada、菜鸟网络等多项新业务的投入。

在新零售方面,通过淘鲜达联动其他业务,一起促进高鑫零售大卖场的数字化发展。截至2021年3月31日止十二个月,线上收入已经占到高鑫零售商品销售额的24%。

同时,阿里的社区商业平台正在迅速扩大其物流和履约基础设施,并计划在未来12个月内在中国内地实现广泛覆盖。

饿了么2021财年商户数量在增加,每单利润同比改善,本季度日均付费会员同比增长约40%。

接下来要利润还是要增长?

在业绩公告中,阿里曾提到要将利润增量全部投资,外界对此也在猜测,阿里接下来要利润还是要增长?

对此,武卫表示,对阿里来说,利润和增长并不矛盾。他认为在过去几年,极少量的公司能够实现投入潜在增长领域的同时还能够实现利润增长。而现在还有很多的市场潜力,包括核心商业和其他领域,在核心商业方面也有很多的价值提供可以做。

“仅仅保障利润,对于阿里的长期投资者是非常愚蠢的,”在武卫看来,有很多的竞争对手,发生着巨大的亏损,在不断地投入市场。而阿里的的投入将归结到长期的利润增长或者收入增长。

据武卫介绍,阿里将投入核心商业领域,包括新零售、社区服务,国际业务,本地服务还有物流。除了用户方面数量、粘性的增长,如何帮助商家从阿里的服务中获得价值,也是重中之重。

钛媒体APP目前得到的消息显示,阿里将很可能把业务增长所带来的所有新增利润都投入到重点战略领域,包括技术创新,支持商家、降低商家经营成本,用户增长和体验提升,商品和供应链能力,以及基础设施建设和新业务的拓展。

毫无疑问,在反垄断的大背景下,不仅是行业的竞争关系,平台、商家、用户之间的关系也很可能会进一步重构。

从目前所掌握的信息来看,在接下来的新财年,面对环伺的对手,阿里未必会大刀阔斧的为了单纯的争夺市场而烧钱,但会投入大量的财力去夯实基础。

总而言之,从刚发布的财报来看,尽管阿里家大业大,一次垄断性的罚款对其造成的业绩影响和二级市场的震荡是有限的;但是,许多证券机构对于阿里未来可能遭遇的更多反垄断调查带来的长远影响并不乐观。

穆迪的高级副总裁Lina Choi则在研报中表示,“监管要求阿里巴巴必须要纠正的措施,可能会限制公司的收入增长,因为市场份额的进一步扩张受到了抑制。为了留住商家、升级产品和服务而进行的投资,也会降低其利润率”。

摩根士丹利方面也表示,在截至2025年3月的财年之前,阿里巴巴的社区团购业务可能将出现亏损。未来的并购也会遭遇更多的审查。

对于互联网巨头阿里来说,今后的扩张之路,至少不会是一条坦途。

(钛媒体App编辑陶淘、高梦阳整理,部分内容参考自腾讯科技、券商中国、中国基金报、网易新闻)

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